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美国芯片巨头(NVDA.US)即将公布第四财季业绩，投行奥本海默预计，公司本次财报有望交出高于市场预期的成绩，相关营收上行空间或在20亿至30亿美元之间。Schafer重申对英伟达的“跑赢大盘”评级，并维持265美元的目标价不变。
奥本海默分析师Rick Schafer在致客户的报告中指出，英伟达第四财季(截至1月)及2026财年第一财季(截至4月)的营收指引，存在“典型”的20亿至30亿美元上行潜力，主要受益于GB300 Ultra产品线的强劲需求。当前华尔街对上述两个季度的营收预期分别为656亿美元和716亿美元。
Schafer表示，云服务提供商的资本开支仍在持续上升，预计2026年全球云厂商资本开支将达到6500亿美元，明显高于2025年超过4000亿美元的水平。同时，前沿大模型(LLM)规模仍以每年约10倍的速度增长，推理类token的需求增速也超过5倍，这进一步推高了对高性能AI算力的需求。
在产品层面，Schafer指出，英伟达的机架级解决方案NVL72在单位功耗下的AI性能方面依然处于行业领先地位，而新一代Vera Rubin(VR200)平台正按计划推进，预计将在2026财年第三季度实现量产爬坡，随后更高端的VR300 Ultra有望在2027财年第三季度初期推出。
Schafer进一步估算，Vera Rubin平台的平均售价有望比GB300高出40%至50%。作为参考，GB300单套售价约为350万美元。基于此，Vera Rubin系列产品未来有望为英伟达带来约80亿美元的新增营收。
此外，随着中国市场重新纳入可服务范围，潜在可触达市场规模或高达500亿美元，这也可能进一步推升英伟达的总体可服务市场规模(TAM)，目前已被估算至约4万亿美元。Schafer表示，从长期来看，英伟达仍是“最具通用性的AI平台，也是最有胜算的参与者”。
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